ИИ-облако Nscale обсуждает перенос выхода на биржу на 2027 год, пишет The Telegraph

Британская Nscale строит дата-центры для ИИ и сдаёт их мощности Microsoft и Anthropic. Теперь она обсуждает, не перенести ли выход на биржу в Нью-Йорке на 2027 год, пишет The Telegraph. Компания рассчитывала на оценку до 35 млрд долларов. По данным газеты, решение ещё не принято, а сама Nscale от комментариев отказалась.

Почему это важно: почти все заказы Nscale — на мощности, которых ещё нет. В её проспекте ценных бумаг¹ сказано, что на конец августа у компании были контракты на 103,4 млрд долларов. Действующих из них — около 2,6 млрд, остальные ждут дата-центров, которые ещё строятся. TechCrunch ещё в сентябре писал, что её IPO снова проверит, готова ли Уолл-стрит к крупным ставкам на ИИ, завязанным на нескольких заказчиков.

Повод: по данным The Telegraph, руководство взвешивает, не переждать ли до следующего года после обвала технологических акций. На прошлой неделе американский фондовый рынок, по подсчёту газеты, потерял 3 трлн долларов. Сильнее других подешевели ИИ-компании с большими долгами: инвесторы боятся, что успех демократов в США («синяя волна») затормозит строительство дата-центров. Акции CoreWeave, американского соперника Nscale, за месяц упали больше чем на треть.

Предыстория: за последний год Nscale собрала крупные заказы и деньги:

• В октябре 2025 года она договорилась развернуть для Microsoft около 200 000 ускорителей Nvidia GB300 в Техасе, Португалии, Великобритании и Норвегии.
• В марте 2026 года привлекла 2 млрд долларов в раунде серии C² при оценке 14,6 млрд, среди инвесторов была Nvidia.
• В августе Anthropic подписала с ней договоры на сумму до 44,6 млрд долларов: это мощности кампуса Monarch в Западной Вирджинии.
• 18 сентября компания подала заявку на IPO на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером NSCL.

Расклад: компания и инвесторы по-разному оценивают Nscale. В октябре, по данным FT, глава компании Джош Пейн писал сотрудникам, что цель прежняя: выйти на биржу до конца 2026 года при оценке 30–35 млрд долларов. Тогда же Bloomberg сообщал, что, по словам части инвесторов, при оценке 16–19 млрд покупателей нашлось бы больше. Теперь, как пишет The Telegraph, некоторые инвесторы говорят, что на нынешнем рынке компания может стоить меньше половины от 35 млрд.

Но: Microsoft, один из двух главных заказчиков, за осень отступила на двух площадках. В октябре она вышла из сделки по британскому дата-центру Nscale в Лафтоне (графство Эссекс) и была там единственным клиентом. Из-за задержек с подключением к энергосети площадка, по данным The Telegraph, может открыться только в следующем десятилетии. В начале ноября FT сообщила, что Microsoft не стала пользоваться правом больше чем вдвое расширить аренду мощностей в Техасе. Nscale ответила, что объём её контрактов от этого не меняется.

Детали: без новых цифр Nscale не могла долго ждать. По американским правилам, пишет The Telegraph, у компании оставались считаные дни, чтобы начать торги, если она не опубликует свежую квартальную отчётность. 12 ноября, через два дня после статьи, Nscale подала обновлённый проспект с предварительными итогами за девять месяцев. По этой оценке, ещё не окончательной, за январь—сентябрь 2026 года чистый убыток составил 1,69 млрд долларов, а выручка — 307,5 млн; за год она выросла больше чем в 14 раз. Сколько компания хочет привлечь на бирже, в документе не сказано.

Если шире: Nscale думает о паузе в те же дни, когда на биржу выходит её крупный заказчик Anthropic. Как сообщило Reuters, 10 ноября Anthropic обновила свой проспект и рассчитывает на оценку до 1,4 трлн долларов. А банки, по данным FT, думают поднять цену её акций выше 78 долларов.

По подсчётам The Telegraph, Джош Пейн мог бы заработать на размещении Nscale 350 млн долларов. Ещё до 40 млн мог бы получить член совета директоров, бывший вице-премьер Великобритании Ник Клегг.