Anthropic готовит IPO с убытком 42 млрд долларов за 2025 год, пишет Reuters

Anthropic за 2025 год получила около 4,6 млрд долларов выручки и 42 млрд чистого убытка, пишет Reuters: агентство увидело конфиденциальный проспект¹, который компания готовит к IPO². Сама Anthropic проспект не публиковала и от комментариев отказалась.

Почему это важно: Anthropic может первой из независимых разработчиков передовых моделей выйти на биржу. Проспект показывает цену её роста: выручка растёт в разы, а обязательства по вычислениям исчисляются сотнями миллиардов долларов.

Предыстория: 28 мая Anthropic привлекла 65 млрд долларов при оценке 965 млрд. 1 июня она объявила, что конфиденциально подала черновик проспекта в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC).

В цифрах: по данным Reuters, за 2025 год:

• Выручка составила 4,59 млрд долларов, почти в 12 раз больше, чем годом раньше (386 млн).
• Операционный убыток вырос до 8,06 млрд долларов с 2,98 млрд в 2024 году.
• Из 42 млрд чистого убытка около 34 млрд — неденежное бухгалтерское начисление по финансовым инструментам, которые могут превратиться в акции.
• На вычисления и инфраструктуру ушло 7,33 млрд долларов, втрое больше, чем в 2024-м, и 58% всех операционных расходов.

Расклад: цифры 2025 года уже отстают от нынешних. В августе Bloomberg писал, что за второй квартал 2026-го выручка Anthropic превысила 11,5 млрд долларов. В сентябре FT сообщила, что компания обещает инвесторам, что второй квартал подряд покажет скорректированную операционную прибыль.

Детали: по данным Reuters, в проспекте указаны будущие обязательства по облаку, вычислениям и инфраструктуре на 518 млрд долларов. Денег и краткосрочных вложений на конец 2025 года у компании было 20,28 млрд. В какой срок нужно выполнить эти обязательства, из пересказов неясно.

Общая картина: весь год Anthropic скупает вычислительные мощности:

• В апреле расширила договор с Amazon и получила доступ ещё к 5 ГВт вычислительных мощностей.
• В мае договорилась платить SpaceX 1,25 млрд долларов в месяц до 2029 года за все мощности дата-центра Colossus 1 под Мемфисом.
• В августе, по данным источников CNBC, заключила с британской Nscale³ договор примерно на 45 млрд долларов на шесть лет.
• 28 сентября The Information писала, что Anthropic обсуждает аренду до 1 ГВт мощностей у девелопера Stream напрямую, без облачных провайдеров.

Но: почти четверть выручки 2025 года принесли два клиента, по 12% каждый, пишут Reuters и The Information. В проспекте сказано, что многие крупные клиенты не связаны долгосрочными контрактами и могут сократить расходы. Имён этих двух клиентов в пересказах нет.

Интрига: по данным Reuters, в проспекте сказано, что ИИ изменит мировую экономику сильнее, чем индустриализация, электричество и интернет. При этом почти треть документа, по пересказу TechCrunch, посвящена рискам. Среди них есть угроза для человечества и случаи, когда модели сопротивлялись отключению.

Что говорят: «Потратила 12,6 млрд долларов, чтобы получить 4,6 млрд выручки в 2025 году… Убытки растут», — написал в соцсети X Эд Зитрон, известный критик ИИ-индустрии.

Что дальше: по данным Reuters, Anthropic рассчитывает на оценку больше 2 трлн долларов — больше чем вдвое выше майской. Её размещение на Nasdaq, скорее всего, пройдёт только после промежуточных выборов в Конгресс США в ноябре. Официальными цифры станут, когда компания подаст проспект в SEC публично.

OpenAI, главный соперник Anthropic, конфиденциально подала документы на IPO в июне и, по данным Reuters, рассчитывает выйти на биржу к началу 2027 года.