NVIDIA может поручиться за долг на дата-центр для Anthropic, пишет The Information

По данным The Information, поручительство NVIDIA позволило бы облачному провайдеру Nscale занять на стройку дата-центра для Anthropic под процент надёжных заёмщиков.

NVIDIA ведёт переговоры о гарантиях на несколько миллиардов долларов по долгу облачного провайдера Nscale¹, который строит в Западной Вирджинии дата-центр на 460 МВт для Anthropic, пишет The Information. Эксклюзив пересказали Reuters и Bloomberg.

Почему это важно: прежние известные гарантии NVIDIA касались аренды и покупки мощностей у её клиентов. Теперь, по данным издания, она может поручиться за кредит на саму стройку — и взять на себя риск, что Nscale его не вернёт.

Предыстория: в августе Bloomberg сообщил, что Anthropic заплатит Nscale около 45 млрд долларов за шесть лет аренды 460 МВт в кампусе Monarch на ускорителях NVIDIA Vera Rubin². Площадка досталась Anthropic после того, как Microsoft отказалась от предварительного соглашения, подписанного в марте. 19 октября Bloomberg написал, что компании обсуждают второе здание — ещё на 460 МВт и примерно 45 млрд долларов.

Детали: так, по пересказам статьи The Information, устроена обсуждаемая гарантия:

Она опирается на стоимость здания, а не на аренду или чипы; деньги пойдут на стройку и электроснабжение кампуса.
Это гарантия ликвидационной стоимости³: с ней Nscale сможет занять на условиях инвестиционного уровня⁴, то есть под процент надёжных заёмщиков.
Если Nscale пропустит платежи по кредиту на стройку, NVIDIA покроет их, временно возьмёт площадку под управление, а потом организует продажу здания и сдачу его в аренду заново, пишет в соцсети X блогер Рохан Пол со ссылкой на издание.
Точную сумму издание не называет; в пересказах в X звучит оценка «вероятно, больше 5 млрд долларов».

Между строк: без денег на стройку контракт с Anthropic может сорваться. В проспекте к IPO, поданном 18 сентября, Nscale указала, что обязывающих договорённостей о финансировании сделок с Anthropic у неё нет. Если Nscale сорвёт сроки поставки какой-то очереди мощностей, Anthropic вправе отказаться от неё без последствий для себя. NVIDIA уже вложилась в Nscale: она участвовала в раунде на 3,4 млрд долларов перед IPO, на котором компания рассчитывает на оценку около 30 млрд.

Если шире: 23 октября The Information подсчитала по отчётности NVIDIA, что компания поставила на кон больше 170 млрд долларов ради облачных провайдеров и других крупных клиентов. До 164,5 млрд из них — гарантии и обязательства по новым дата-центрам: обещания заплатить владельцам зданий, если арендатор не платит, и выкупить мощности.

Что говорят: «Если договорённость состоится, у NVIDIA будет три роли в одной цепочке сделок: поставщик чипов, акционер облачного провайдера и гарант его долга», — пишет Имон Шеридан из финансового издания investingLive. Он добавляет: «Гарантии поставщика с высоким рейтингом могут снизить надбавку к ставке, которую платят по займам небольшие застройщики дата-центров».

Но: сделка не подписана, условия могут измениться. NVIDIA, Nscale и Anthropic на запрос Reuters не ответили. Издания расходятся в том, о каком здании речь — о первом, по августовскому контракту, или о втором, которое обсуждают с октября.

Так уже было: NVIDIA и раньше ручалась за дата-центры своих клиентов:

17 августа она подписала с SB Energy из группы SoftBank гарантии по аренде около 4,25 ГВт в кампусе в Огайо для OpenAI с потолком в 105 млрд долларов.
В конце 2025 года NVIDIA раскрыла гарантию до 860 млн долларов по аренде партнёра: по документам Ionic Digital, которая сдаёт Nscale дата-центр в Техасе, это арендная плата Nscale за первые пять лет.