Инвесторы хотят оценить Nscale на IPO в 16–19 млрд долларов, пишет Bloomberg
Британская Nscale, которая строит дата-центры для ИИ, ждёт от IPO оценки около 30 млрд долларов, но часть инвесторов хочет оценить её в 16–19 млрд на фоне ухода Microsoft из британского проекта и задержек в Норвегии.
Часть потенциальных инвесторов британской Nscale, которая строит дата-центры для ИИ, предлагает оценить её на IPO в 16–19 млрд долларов вместо примерно 30 млрд, пишет Bloomberg. Агентство ссылается на осведомлённых собеседников; в Nscale от комментариев отказались.
Почему это важно: нижняя граница диапазона ненамного выше оценки 14,6 млрд долларов, которую Nscale получила в марте в частном раунде, а верхняя более чем на треть ниже цели компании. При этом за полгода Nscale подписала с Anthropic контракты на сумму до 44,6 млрд долларов.
Предыстория: рост Nscale держится на контрактах с крупными ИИ-компаниями и деньгах фондов:
- В октябре 2025 года Nscale договорилась разместить для Microsoft около 200 тысяч ускорителей Nvidia в дата-центрах в Техасе, Португалии, Англии и Норвегии.
- В марте 2026 года компания привлекла 2 млрд долларов при оценке 14,6 млрд, в раунде участвовала и Nvidia.
- 18 сентября Nscale подала заявку на IPO на Нью-Йоркской фондовой бирже; СМИ тогда писали о цели до 35 млрд долларов и о размещении акций на сумму до 3 млрд.
- Через неделю в раунде конвертируемых займов, который возглавил Third Point1, она привлекла 3,36 млрд долларов, из них сразу получила 2,36 млрд. При IPO займы превратятся в акции по оценке не выше 30 млрд.
Детали: по словам собеседников Bloomberg, инвесторы, которые предлагают снизить оценку, считают, что в диапазоне 16–19 млрд долларов акции легче продать. Переговоры продолжаются, окончательного решения нет.
Расклад: перед размещением у Nscale накопились проблемы:
- Microsoft отказалась арендовать 23 тысячи ускорителей на площадке Nscale в Эссексе: по данным Telegraph, власти дали понять, что её подключат к электросети не раньше 2030-х.
- Флагманский дата-центр в Норвегии отстаёт на полгода: работает 6,4 МВт мощности из 30 запланированных, стройку задержали протечки в системе охлаждения и пожар.
- Microsoft и Anthropic вместе дают около 85% из 103,4 млрд долларов контрактов, которые Nscale указала в заявке на IPO.
В цифрах: за первое полугодие 2026 года выручка Nscale выросла до 140,6 млн долларов с 10,4 млн годом раньше, а чистый убыток — до 1,02 млрд.
Если шире: спор об оценке идёт не только у Nscale:
- Bloomberg приводит в пример австралийскую Firmus2: она отказалась от IPO, не найдя достаточной поддержки инвесторов.
- По данным Bloomberg, CoreWeave3 за неделю потеряла около четверти рыночной стоимости, а Nebius4 за две недели подешевела на 32%.
- 16 октября Reuters сообщил, что часть инвесторов обсуждает оценку Anthropic, одного из двух главных клиентов Nscale, на ноябрьском IPO на четверть ниже ожидавшейся.
Что дальше: Nscale отвечает на замечания Комиссии по ценным бумагам и биржам США к заявке. После этого компания начнёт встречи с инвесторами и назовёт ценовой диапазон акций. Оставшийся 1 млрд долларов от Nvidia по конвертируемым займам ожидается в середине ноября.