Инвесторы обсуждают оценку Anthropic при выходе на биржу в 1,2–1,3 трлн долларов, пишет Bloomberg

Часть возможных покупателей акций Anthropic обсуждает оценку компании при выходе на биржу в 1,2–1,3 трлн долларов, пишет Bloomberg со ссылкой на осведомлённых собеседников. По словам одного из них, некоторые допускают и 1,1 трлн. Окончательных решений нет, Anthropic от комментариев отказалась.

Почему это важно: чем ниже оценка, тем меньше денег Anthropic выручит за каждую акцию, которую продаст на бирже. При 1,1 трлн долларов компания стоила бы лишь немного дороже, чем в майском частном раунде.

Повод: в четверг, 5 ноября, индекс Nasdaq 100¹ упал на 6,4%. Входящие в него компании за день потеряли 2,3 трлн долларов рыночной стоимости — по данным Bloomberg, это рекорд для одного дня. Обвал продолжил распродажу ИИ-акций после промежуточных выборов, на которых демократы взяли обе палаты Конгресса. По словам CNBC, их победа усилила опасения, что стройка ИИ-инфраструктуры замедлится.

Предыстория: в мае Anthropic привлекла 65 млрд долларов при оценке 965 млрд. В июне она подала закрытую заявку на IPO в Комиссию по ценным бумагам и биржам США, а 26 октября опубликовала проспект ценных бумаг²: акции будут торговаться на Nasdaq под кодом ANT, размещение ведут Goldman Sachs и Morgan Stanley. По проспекту, выручка за первое полугодие 2026 года выросла до 16,29 млрд долларов с 1,16 млрд годом раньше. Чистый убыток составил 80,7 млрд, но в основном на бумаге. У Anthropic есть конвертируемые займы — долг, который можно обменять на её акции: чем дороже компания, тем дороже и этот долг, а его подорожание по правилам учёта записывают в расходы, хотя денег компания не тратит.

В цифрах: как менялась оценка, которую обсуждают покупатели:

• В начале октября они, по данным Bloomberg, считали справедливой оценку до 2 трлн долларов.
• После того как Anthropic в октябре рассказала им о своих финансах, планка опустилась до 1,4–1,5 трлн, пишет Bloomberg.
• В начале ноября, по данным WSJ, крупные инвесторы советовали компании ориентироваться на 1,5–1,6 трлн.
• После обвала 5 ноября речь идёт о 1,2–1,3 трлн, а у некоторых — о 1,1 трлн.

Детали: собеседники CNBC называют похожие цифры. Один инвестор считает более вероятной оценку 1–1,25 трлн долларов, другой назвал натяжкой даже 1,5 трлн. Bloomberg допускает, что Anthropic и акционеры, которые продают свои бумаги, для начала предложат инвесторам меньше акций и по более скромной оценке. Другой вариант, «менее приятный», — отложить размещение.

Что говорят: Макс Кеттнер, главный стратег HSBC по разным классам активов, считает более комфортной оценку около 1 трлн долларов: так меньше риск, что после начала торгов цена акций будет сильно скакать. «Не думаю, что нам нужен заголовок „боже мой, IPO на триллион долларов“, потому что на самом деле важнее, как акции торгуются после размещения», — сказал он Bloomberg. Майкл Филд, главный стратег Morningstar по акциям, уверен, что компания согласится на ту оценку, которую даст рынок: «Они просто проведут размещение по чуть более низкой оценке, смирятся и пойдут дальше». «Рынку очень нужно, чтобы это IPO прошло хорошо, и банкиры сделки наверняка это понимают», — сказал CNBC аналитик D.A. Davidson Гил Лурия.

Но: сама Anthropic, по данным Financial Times от 7 ноября, хочет завершить размещение до Дня благодарения, 26 ноября. Собеседники газеты говорят, что компания рассчитывает привлечь 80–100 млрд долларов при оценке 1,25–1,75 трлн, а глава Anthropic Дарио Амодеи, по словам инвесторов, готов идти на биржу и при более низкой оценке. Агентство Reuters, напротив, писало, что часть возможных покупателей сомневается, успеет ли Anthropic выйти на биржу в ноябре.

Если шире: ожидания снижаются и у OpenAI. По данным FT, в частном раунде она снизила желаемую оценку с 1,4 до 1,25 трлн долларов и урезала сам раунд с 30 до 20 млрд.

Что дальше: по данным Bloomberg, на этой неделе должно начаться дорожное шоу³ — встречи и презентации компании для возможных покупателей акций. Параллельно с ним банки-организаторы собирают заявки на акции. Обычно цену назначают и запускают торги примерно через неделю после его начала. Диапазона цены и числа акций в проспекте пока нет.