Anthropic предлагает Blackstone 10% годовых по долгу на чипы, пишет FT
По данным FT, ставка по младшей части долга Anthropic под аренду чипов Google (18 из 60 млрд долларов) заметно выше рыночной: 10% против примерно 7% у заёмщиков с похожим рейтингом.
Фонды Blackstone1 могут вложить 9 млрд долларов в долг под чипы Google для Anthropic, а та предлагает им 10% годовых, пишет Financial Times со ссылкой на источники. Деньги фондов пойдут в младший транш пакета на 60 млрд долларов. Blackstone от комментариев отказалась, Anthropic не ответила.
Почему это важно: по данным FT, новый долг на вычисления обходится Anthropic дороже прежнего. За младшую часть похожего долга в июне компания платила 8,5%, а заёмщики с похожим рейтингом платят на рынке облигаций около 7%.
Предыстория:
- В апреле Anthropic договорилась с Google и Broadcom примерно о 3,5 гигаватта мощностей на TPU — чипах Google для ИИ — начиная с 2027 года.
- В июне Apollo и Blackstone собрали для Anthropic 35 млрд долларов долга на покупку TPU, которые сдают ей в аренду; FT называет эту сделку Big Sky.
- 2 октября Bloomberg сообщил, что пакет на 60 млрд собирает Broadcom, а Blackstone вложит в младший транш 9 млрд долларов из собственных фондов.
Детали: по данным FT, условия такие:
- Купон2 — 10%, а с учётом скидки при размещении и комиссий итоговая доходность Blackstone выше.
- 9 млрд долларов — половина младшего транша на 18 млрд; вторую половину могут предложить другим инвесторам, возможно под меньшую ставку.
- Старший долг на 42 млрд гарантирует Broadcom, которая разрабатывает TPU вместе с Google.
- Деньги пойдут на TPU для Anthropic общей мощностью около 1,5 гигаватта; рабочее название пакета — Project North Star.
Как это работает: по данным Bloomberg, деньги занимает не сама Anthropic, а компания, созданная под сделку: она покупает TPU, сдаёт их Anthropic в аренду на пять лет и гасит долг из её арендных платежей. Младший транш получает выплаты после старшего, поэтому рискует больше и стоит дороже.
Общая картина: сделку собирают накануне IPO Anthropic, которое ожидается в ноябре.
- Агентство KBRA в июне присвоило компании рейтинг BB+ — на ступень ниже инвестиционного уровня3, писала FT.
- В III квартале выручка Anthropic выросла на 45% по сравнению со II кварталом, до 16,8 млрд долларов, по данным FT и Reuters.
- По данным Reuters, часть инвесторов обсуждает оценку на IPO в 1,5 трлн долларов вместо ожидавшихся 2 трлн.
Но: пока это только предложенные условия. Reuters, пересказавшее статью FT, сразу проверить её не смогло.
По данным Bloomberg, старший долг на 42 млрд покрывает около трети пятилетних обязательств Anthropic по аренде TPU — всего на 125,2 млрд долларов.